旧文｜Curve War 结束，稳定币流动性退潮

最近有朋友提到 Curve War 结束，同时 Curve 的稳定币利息进一步下降，基础利息已跌至 0.25%，导致稳定币资金开始 外逃，3pool 的流动性降至 1.4B。

Curve 之所以重要，是因为它长期作为 DeFi 生态 核心流动性池，一旦资金外逃，整个市场 根本没有协议能承接得住。

市场的逻辑正在发生转变： 如果 稳定币的年化收益 甚至 不如十年期美债，那么资金选择流出 DeFi 进入 传统金融市场 也就不足为奇了。投资本质上就是收益与风险的权衡，当 DeFi 提供不了足够的回报，而美债提供 更稳定、更低风险的回报 时，选择资金外流也是必然的。

这可能是整个 DeFi 赛道的一个 警示信号，不仅仅是 Curve，整个 DeFi 生态的资金逻辑正在悄然变化。