旧文｜熊市不要碰还在增发的任何POS项目

在熊市中，POS项目的持续增发机制往往成为致命的风险点。理论上，POS设计是为了激励节点参与网络安全维护，但在缺乏新增资金和用户的熊市环境中，这种激励机制反而变成了持续的卖压来源。简单来说，你每买一次，它就可能多发一点，市场上的筹码越来越多，你的购买力反而在被稀释。

相较之下，POW（工作量证明）虽然同样存在通胀，但上限是“矿机”，而矿机是受制于硬件成本、电力与布署周期的，存在天然物理限制，这使得其在熊市中新增供给相对可控。

更进一步，所有“生息”模式的设计，本质上都带有时间限制。只要收益来自于“通胀”而非“真实业务收入”，就不可能持续。牛市或许可以靠价格上涨掩盖这一问题，甚至制造“稳赚不赔”的错觉，但熊市里一旦信心崩塌、用户减少，生息很快就变成“高息陷阱”。

因此，把这条经验归纳为一句策略建议，就是：

熊市期间，避开一切仍在通胀的POS项目，哪怕全流通的标的都比它安全；避开无法解释收益来源的“生息逻辑”，除非你能承受利息背后的本金损耗。

掌握这个原则，熊市避坑至少99%。剩下的1%，交给运气和耐心。

跟另一个经历了两轮牛熊的朋友讨论了一下，得出一个结论：每次熊市都会重新意识到POS就是个骗局的事实，POS的通病是缺乏外部性，通过绑架整个系统的参与者来维持系统的秩序和稳定，除非引入外部系统的力量，否则长期归零。

牛市参与骗局，熊市远离骗局。