旧文｜目前对 BTC 生态的一些困惑

最近和朋友聊起 BTC 生态，大家都不约而同地关注到了这个方向。不得不说，从叙事上来看，BTC 生态相比以太坊生态确实具备更强的“正统性”，也更容易唤起市场情绪。但在实际接触和观察中，我也逐渐有了一些疑问和困惑。

1. MEME 属性过强，波动极大

目前 BTC 生态里，大部分热度聚集在铭文类 MEME 项目上。这类资产的优势在于想象空间大、传播快、容易引爆情绪，但缺点也很明显：容量小、波动大，资金进出容易拉扯情绪，也缺乏系统性杠杆机制来稳定流动性（除了个别交易所提供的合约）。

换句话说，生态看起来热闹，但实际参与门槛和可持续性都还存在问题。

2. 很多产品在复刻以太坊路径，想象力不足

BTC 生态中，有不少项目尝试去复刻以太坊走过的路，比如去中心化交易所、NFT 市场、借贷平台等等。但复制本身并不构成创新。如果只是为了“BTC 上也有一个某某”，那吸引力是有限的。当前这些尝试还处于非常早期的阶段，生态之间的协作性、用户体验、增长机制都比较原始。

3. 是 BTC 概念牛，还是铭文牛？

很多人都说 BTC 生态牛来了，但实际情况是，许多情绪和价格上涨是由铭文推动的。铭文可以跨链，炒作的逻辑甚至可以复制到任意支持“文本存储”的链上，只要有庄、有博弈空间，就能炒一波。

这就引发一个问题：当前的这波热潮，到底是 BTC 叙事本身吸引资金，还是铭文这种形式在短期吸引了注意力？如果是后者，那“牛市”的基础可能并不牢靠。