最近观察了两个项目：Ray 和 Grass。两个项目的 FDV 都差不多，都在 2.6B 美元左右，但实际表现却存在明显的不同。
Ray 的市值约为 1.2B，而 Grass 的市值大概只有 0.6B，明显低了一个档次。进一步分析，这种市值差异主要源自两个项目的流动性情况：Ray 流动性较高，交易更活跃；Grass 流动性则明显不足，市场参与度更低。
这种现象让我意识到，在市场对项目估值趋同的情况下，真正影响市值表现和投资者信心的，很大程度上其实是项目的流动性状况。流动性越高，意味着投资者进出更加方便，资产价格更容易达到预期的合理水平；相反，流动性不足的项目，投资者会更加谨慎，市值通常会被压制。
因此，在未来挑选投资标的时，除了关注 FDV 之外，流动性也是必须仔细考虑的重要指标。
