这一年里，游戏类项目的参与经历让我积累了一些反思。
今天正好结束了一个周期：一年前投进的1285刀RBW（Crypto Unicorns 独角兽），当时基于对GameFi叙事的认可和对质押模式的期待入场。最终回款36刀，至此，这个标的的投资告一段落。
回头看，有几个点是这段经历里印象比较深的。
第一是流动性的敏感性。 去年曾写过一段话：流动性会优先流向灵活且高收益的产品。游戏项目的流动性本身就不强，热度也容易被叙事拉动，一旦大盘没有明显的增量，游戏类资产很快就会边缘化。即便叙事再好听，如果没有“钱”来推动，就只能是纸上谈兵。
第二是锁仓的问题。 现在我几乎不建议在游戏项目上参与任何形式的长期锁仓。如果一定要参与，也应该尽量轻仓。游戏的模型更接近一种短周期博弈结构，它的生命周期往往很短——能运行一个月算合格，三个月已经很不错，半年以上几乎凤毛麟角。在这种高变动的环境里，牺牲流动性基本等于失去主动权。
第三是信息差。信息差一直都在，无论你是在DeFi、GameFi还是NFT领域。在游戏类项目中，掌握一手信息的人往往掌握节奏，而处于末端的普通用户多数只能被动接收信息，或者在朋友圈、社群里拼凑认知。这种状态下很难做到冷静决策，更容易陷入情绪化操作。而越是靠后得知消息的人，越容易成为流动性的承接者。
所以整体回看，游戏类项目虽然周期性地会有一些投机窗口，但真正适合参与的节点非常短暂，且依赖叙事和市场情绪的驱动。在市场本身没有太多增量的时候，大多数热点只能维持短期轮动，没有流动性支撑的叙事，撑不起太久。
这次独角兽项目的结束，虽然金额不大，但过程里的感受挺真实的。它像一个提醒：有时候判断不是错在方向，而是错在节奏和参与方式。如果能把注意力从结果移开一点，看到整个决策链条里哪里出的问题，下次的选择可能就不会重蹈覆辙。
